198****89152026-03-08 22:51:48
198****8915首先，题目里说的是次级junior占25%，没说中间层mezzanine占多少。这两个不是一个概念。第二，在算剩余现金流的时候为什么不把equity层的也减掉？
回答（1）
杨玲琪2026-03-10 00:46:58
杨玲琪同学你好，
首先，题目里虽然用了“junior”和“mezzanine”两个词，但实际上它们指的是同一个层级——中间层（在FRM考试的教材中也没有区分的那么细，一般都是默认是同一个层级），所以在这道题目中不存在两个不同的概念。其次，在计算现金流时，我们只先扣除senior和mezzanine的固定利息，因为equity是剩余索取权，没有固定支付义务，它是在支付完前两者之后才拿剩下的钱，所以计算“剩余现金流”时自然不用减掉equity，而是把剩下的部分（如果有）先看是否超过100万，超过的部分进trust账户，否则全归equity。这里剩余只有18万，所以trust拿0，mezzanine拿100万利息，答案就是A。
希望能解答你的疑惑，加油！
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