伍同学2025-12-07 05:53:08
伍同学Fixed coupons的概念可以理解为把原来仅在期末付的CDS payment分成两个部分（期初付fixed coupon，期末付剩余payment）吗？第一期期末（即第二期期初）的total payment amount是第一期remaining payment加上第二期的coupon吗？
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杨玲琪2025-12-08 12:13:07
杨玲琪同学你好，
Fixed coupon并不是把原来“期末一次付的CDS premium”硬拆成“期初付一部分 + 期末付剩余部分”。真正的含义是：无论实际违约风险怎样，市场把CDS的premium统一固定成一个标准利率（如100 bps或500 bps），然后在每个付息日按固定票息支付。第二期期初（即第一期期末）的total payment并不是“上一期剩余payment + 下一期coupon”。正确理解是：每一期都有自己独立的一笔金额即固定票息部分；也就是说，各期payment不存在跨期累加，每期只支付该期应付的那一笔（加上违约时可能的应计）。
希望能解答你的疑惑，加油！
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