吴同学2025-11-13 00:29:15
吴同学能解析下19题的第二个选项吗？不应该是金融危机期间资金短缺所以回购的需求更大，从而提高了一般抵押品回购利率从而导致利差变小吗？
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苏学科2025-11-13 22:36:13
苏学科特殊利差（special spread）的定义是特定抵押品（special collateral）的回购利率与一般抵押品（GC）回购利率的差值，而非联邦基金利率（FFR）与 GC 回购利率的差值。联邦基金利率（FFR）是无抵押的银行间隔夜贷款利率，GC 回购利率是有抵押的隔夜融资利率。金融危机时，市场信用风险飙升，银行对 “无抵押” 的 FFR 借贷极度谨慎，导致 FFR 的信用风险溢价急剧扩大（利率大幅上升）；而 GC 回购因有抵押担保，虽也会因资金需求上升而利率上涨，但无抵押的 FFR 上涨幅度远大于 GC 回购利率，因此二者的利差（FFR - GC 回购利率）会显著扩大。
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