吴同学2025-11-12 22:20:51
吴同学能解析下第九题为什么答案是这三个点吗？
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苏学科2025-11-13 22:27:55
苏学科假设的买卖价差越大，正常时期的流动性成本（如交易时因价差产生的损失）就越高，分子VaR+流动性成本会成比例增加；而VaR本身是资产的市场风险价值，与价差无直接关联（分母不变），因此比率会随价差成比例上升。
置信水平提高时，VaR会显著增大（例如 99% 置信水平的 VaR 远大于 95% 的 VaR）；但 “正常时期的流动性成本” 是相对固定的（不随极端置信水平的市场风险同步放大）。此时分母的增长幅度超过分子中流动性成本的固定值，导致LVar/VaR比率随置信水平提高而下降。
持有期延长时，VaR会因风险随时间累积而增大；但正常时期的流动性成本（如单次交易的价差损失）的增长幅度远小于VaR的增长幅度。分母的快速增长会使比率随持有期延长而下降。
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