吴同学2025-11-12 22:08:27
吴同学第六题中买卖价差的均值为什么是等于5%呢？是用买卖价差除以市场中间价吗？为什么能这样用呢？这样算的不应该是正常市场下的价差了吗，但是这里说的是压力情况那不就应该用价差的均值吗？
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苏学科2025-11-13 22:22:50
苏学科买卖价差均值 5% 是通过（卖方报价 41 美元 - 买方报价 39 美元）除以中间价 40 美元得到的相对占比，用相对占比是因为其能准确反映价差对资产价值的侵蚀程度且与股票波动率的百分比计量逻辑统一；压力情景下的流动性成本需同时考虑该正常价差均值和极端波动带来的额外价差，这样计算是为了完整覆盖正常流动性成本与极端波动下的额外成本，从而确保流动性调整 VaR 反映压力情景下的总损失。
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