黄同学2025-11-10 23:04:01
黄同学为什么LTCM做空流动性好债券，做空流动性差债券是正反馈，请麻烦详细解读
回答（1）
苏学科2025-11-11 20:50:45
苏学科LTCM 认为，流动性好的债券（如国债，交易活跃、价格公允）与流动性差的债券（如冷门企业债、流动性弱的国债品种，因交易清淡价格易偏离）之间的价差会随市场平稳回归合理区间。因此，其策略是做空流动性好的债券（认为被高估）、做多流动性差的债券（认为被低估），等待价差收敛后获利。LTCM 的策略依赖 “市场平稳 + 价差收敛”，但在流动性危机中，市场波动触发了 “价差反向扩大→杠杆亏损→集中平仓→价差进一步扩大” 的正反馈，最终因自我强化的亏损机制而失败。
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