吴同学2025-11-06 22:26:35
吴同学能讲解下该题吗
回答（1）
杨玲琪2025-11-10 00:35:38
杨玲琪同学你好，
题目说这家公司发行了一个6年期债券收益率8%。但由于市场上的无风险利率（LIBOR）是4.6%，所以我们知道：同样是6年期的无风险债券收益率只有4.6%。那这家公司的债券之所以能给你8%收益，多出来的这部分其实就是信用风险溢价。此时，如果你同时买入一份CDS保护（成本是150个基点/年），万一这家公司真的违约了，CDS会赔你钱。这样你就不用担心这家公司违约的风险了——你获得了一个“无信用风险”的组合，但回报比LIBOR高。
套利本质就是要构建无风险组合。所以实际套利操作应为：以4.6%向市场借钱（支4.6%），买入收益8%的债券（收8%），买入CDS缓释信用风险（支1.5%），净收益为1.9%。
希望能解答你的疑惑，加油！
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