吴同学2025-11-05 09:18:02
吴同学为什么说当参考资产与CDS交易对手之间存在正向违约相关性时，会出现错路风险呢？不应该是出现正向风险吗？
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黄石2025-11-06 13:11:34
黄石同学你好。假设reference entity的违约概率上升（但未违约，只是信用质量下降），此时CDS会变得更值钱，你的敞口变大。然而，由于reference entity和CDS seller的信用质量之间相关性为正，此时CDS seller的违约概率上升。由于敞口和对手方违约概率都上升，故此处是一个wrong-way risk。而如果reference entity和CDS seller的信用质量之间相关性为负，那么就是right-way risk了。
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