吴同学2025-11-05 00:16:36
吴同学能解析下该题吗？
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杨玲琪2025-11-05 22:01:57
杨玲琪同学你好，
题干说基金经理通过调整欧洲和亚洲债券的违约相关性（ρ）来影响风险。如果相关性上调，说明两地债券的违约更可能一起发生，分散效果变差。结果就是整体风险波动（也就是非预期损失）变大，而预期损失不变（因为组合预期损失是单笔交易预期损失的加总，不受违约相关性的影响）。所以正确答案是D. 组合的非预期损失将上升。
希望能解答你的疑惑，加油！
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1.为什么说整体风险波动就是非预期损失呢？
2.预期损失不是等于EAD✖️LGD✖️PD吗？那违约相关性增加，同时违约的概率增加那不应该PD也会增加导致预期损失也增加吗？
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同学你好，
整体风险波动指的是损失的不确定性，也就是损失结果围绕平均值（预期损失）的上下波动部分。这部分“不可预测的波动”就是非预期损失。
公式EL=EAD×LGD×PD是针对单一资产或单一借款人的平均预期损失；在这个层面上，PD是固定的，不会因为其他资产的违约而改变。违约相关性增加指的是多个借款人之间违约的同步性增强——也就是它们更可能一起违约，但每个借款人本身的PD（个体违约概率）并没有变。这样会使投资组合的损失波动（即非预期损失）变大，但平均水平（预期损失）是不变的。
希望能解答你的疑惑，加油！
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