张同学
回答（1）
苏学科2025-11-08 13:44:46
苏学科1987年至1996年对冲基金业绩数据中存在显著的幸存者偏差和选择偏差，这意味着我们如今所看到的该时期对冲基金“大幅跑赢”的历史记录是被严重美化的。幸存者偏差指只有成功存活下来的基金才会被纳入长期业绩统计，而大量因业绩惨淡、破产或清算而消失的基金其糟糕数据已被剔除，这就像只清点战场上的生还者而忽略阵亡者，会高估整体生存率。选择偏差则源于早期行业不透明，只有业绩表现优异的基金才有动机自愿向业绩数据库报告其数据，许多业绩平庸或不佳的基金则从不报告或中途停止报告，导致现存数据样本先天就系统地偏向于“成功者”。这两种偏差共同作用，使得回溯历史时所见的辉煌业绩并不能代表当时所有对冲基金的真实平均水平，投资者后来才意识到需更全面地评估风险。
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