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苏学科2025-11-02 23:21:17
苏学科买方（如对冲基金、资产管理公司）和卖方（如投行、券商）的杠杆使用没有绝对的 “谁更多”。例如：卖方的自营交易部门也可能通过衍生品、融资交易大量加杠杆；而很多买方机构（如保守型共同基金）杠杆率很低。因此 “买方一定使用更多杠杆” 的结论不成立，陈述 I 错误。买方（投资者）虽然也关注风险，但业务属性更偏向 “资产配置与长期投资”，对 VaR 的依赖程度不如卖方（卖方的风险计量更高频、更直接服务于交易风控）。因此陈述 II 正确，即 “卖方更依赖 VaR 衡量风险”。
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