黄石2025-11-04 10:36:04

同学你好。

对于A，本金映射仅考虑到本金的支付，其计算得到的VaR高于现金流映射得到的VaR。对于久期映射，因其将债券组合映射至期限等于组合Macaulay duration的零息债券，故相当于隐性地（但不是直接地）考虑了期间现金流。这道题B的表述稍微有些绝对了，但如果剩下三个选项都有明显的错误的话，那么最优选就是B。

对于C，应是本金映射仅考虑赎回现金流发生的时点。现金流映射计算得到的VaR不一定低于使用久期映射得到的VaR，二者之间的大小关系取决于yield VaR与期限之间的关系（这个内容比较超纲，知道这两种方法算出来的VaR之间并没有绝对成立的大小关系即可）。

对于D，本金映射得到的VaR是最高的。即使是现金流映射中的无分散化的VaR，由于其考虑了期间现金流（作为应对风险的缓冲），其取值也会低于本金映射得到的VaR。