138****47472025-10-26 16:43:30
138****4747老师讲到vaesiek模型可用于对冲，但我记得课程比较套利和均衡模型时说，套利模型更多用于对冲，均衡模型主要用于指导relative trading?是哪里理解有误？
回答（1）
黄石2025-10-27 18:21:59
黄石同学你好。理论上这些模型都可以被用于对冲，只不过像Vasicek这类均衡模型在对冲中的效果往往不如无套利模型。这里的原因在于均衡模型无法直接拟合利率期限结构、实现完全准确的债券定价（即定出来的债券价格 = 债券市场价格；相反，无套利模型是直接将当前利率期限结构当做输入信息，其定出来的债券价格就是当前债券市场价格）——既然无法实现准确的定价，那也就无法实现准确的对冲。当然，我们可以反过来，假设基于这些均衡模型定出来的价格是债券理论上的正确价格，然后评估理论价格与市场价格的关系、进行relative value trading。
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