Zora.2025-10-24 17:58:50
Zora.为什么动态对冲里卖出期权对冲是正反馈，买入期权对冲是负反馈，还是不太懂。谢谢
回答（1）
苏学科2025-10-25 14:26:00
苏学科卖出期权对冲（正反馈）：以卖出看涨期权为例，对冲需买入标的资产。当标的价格上涨，期权 Delta 增大，需买入更多标的，进一步推高价格；当标的价格下跌，期权 Delta 减小，需卖出标的，进一步压低价格。这种操作强化了标的的原有波动，属于正反馈。买入期权对冲（负反馈）：以买入看涨期权为例，对冲需卖出标的资产。当标的价格上涨，期权 Delta 增大，需卖出更多标的，抑制价格进一步上涨；当标的价格下跌，期权 Delta 减小，需买入标的，抑制价格进一步下跌。这种操作抵消了标的的原有波动，属于负反馈。Delta
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