黄石2025-09-24 18:47:24

同学你好。
对于期权：半年后的上节点处债券价格为987.654，期权执行价格为990，此时不会行权，期权收益 = Max(987.654 - 990, 0) = 0；下节点处债券价格为992.556，期权收益 = Max(992.556 - 990, 0) = 2.556。
对于债券组合（卖出面值为515的半年期零息债券，买入面值为521.44的一年期零息债券）：半年后的上节点处半年期零息债券到期、需偿还面值515；一年期零息债券的价值 = 521.44/(1 + 2.5%/2) = 515，故该节点债券组合的总价值 = -515 + 515 = 0。下节点处半年期零息债券到期、需偿还面值515；一年期零息债券的价值 = 521.44/(1 + 1.5%/2) = 517.556，故该节点债券组合的总价值 = -515 + 517.556 = 2.556。