MMMMMM2025-09-14 18:03:29
MMMMMM为什么这里的保护是25/25+75=25% 为什么不是25/75？
回答（1）
杨玲琪2025-09-15 12:07:20
杨玲琪同学你好，
这里的这个例子其实涉及的是subordination的分析。在证券化里，subordination一般指次级份额对整个交易规模的信用増级的幅度，计算方式是次级份额 ÷（高级＋次级份额），也就是25 ÷（75＋25）＝25％；而25 ÷75＝33.3％只是次级对高级的简单比值，不是我们在评级或信用增级分析中习惯用来表示给高级层“垫底”缓冲的指标。虽然也可以看次级对高级的比例，但慣例上衡量信用増级更多采用次级对整个发行规模的比率。
希望能解答你的疑惑，加油！
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