张同学2025-09-11 10:50:12
张同学这里的自下而上是什么意思
回答（1）
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杨玲琪2025-09-14 22:36:55
杨玲琪同学你好，
这里的自下而上指的是overcollateralization释放的资金的分配顺序是从mezzanine notes中最低的层级开始分配，比如说原来mezzanine notes中有三层，A，B，C，其中C风险最高，所以先分配给C，再分配给B，然后分配给A。假设高级层只有一层，记为S，股权层记为E。占比分别是S占85%，A占5%，B占3%，C占2%，E占5%。原来S受到剩余层级的保护是15%，如果O/C释放后C全部支付完，那么之后S受到的剩余层级的保护为13%/98%=13.27%。这个分配会在计划的保护比例（target levels of subordination）出现后停止。
希望能解答你的疑惑，加油！
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