苏学科2025-09-07 15:37:34

这里的 “short position” 指的是金融头寸上的“空头”，即卖出或欠别人一个东西，期望其价格下跌从而盈利。它不是指“发行债券”。发行债券（Issuing a bond）是融资行为，你会收到现金并产生一笔负债。虽然经济本质上有点像“做空债券”（因为你希望债券价格下跌，这样你以后可以更便宜地回购？），但在金融术语中，我们通常不这样类比。选项D中明确使用的是“a short position in a long term bond”（长期债券的空头头寸），这是一个标准金融市场的头寸概念。

你的困惑在于视角错了：你思考的是“资产管理”的视角：希望资产价格上涨，为计划带来收益。而选项D描述的是“负债特性”的视角：从计划发起人（Sponsor）的角度看，它欠着受益人一笔未来固定的付款（负债）。这笔负债的价值会随着市场利率的变化而波动。