张同学2025-08-04 17:37:50
张同学为什么模型1的利率曲线向下倾斜？利率二叉树不是有向上的分支吗
回答（1）
黄石2025-08-05 10:00:19
黄石同学你好。首先，在这些单因子利率模型中，我们假设短期利率这一个因子能够决定整个利率期限结构。而模型1中，我们又假设了dr = σdW，这意味着此时整个利率期限结构都仅受到利率的波动性的影响，没有任何其它的因素（如期望和风险溢价）。在前一章中我们提到过，利率的波动性加上债券价格的凸性会将整个利率曲线往下拽、使得利率曲线变得向下倾斜，所以这里有这样一个结论。
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