严同学
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杨玲琪2025-08-05 10:29:13
杨玲琪同学你好，
这里计算的逻辑是：在merton model的实际运用中，我们通常只能观察到equity和equity volatility，但是我们在模型中需要得出asset value和volatility来估算违约概率，因此我们尝试通过asset和equity的联系来估计asset value和volatility。
这里这个公式推导的逻辑是：基于equity相当于是以asset为标的资产的看涨期权的逻辑，因此可以运用期权定价理论。通过伊藤引理对equity价值随asset价值变化的动态关系进行分析，我们可以进一步建立股权波动率与资产波动率之间的公式关系。
希望能解答你的疑惑，加油！
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