杨玲琪2025-07-27 06:22:25

同学你好，

原版书的这个章节中在分析不同产品时分析的敞口指标主要是EPE和PFE，前者是未来某一时点的期望正敞口，反应这个时点正敞口的平均水平，PFE是未来某一时点一定置信水平下的极端敞口水平。
在这个章节中分析这些产品的敞口特征时都是站在买方的角度来进行分析的。
利率下降，bond buyer和issuer的exposure变化是不同的，对于持有人来说敞口是上升的，因为利率下降时，债券价值上升了，潜在损失变大。而对于发行人来说，它们将来支付的利息是固定的，现在成本变小了，所以债券对他们来说价值下降，敞口也相应下降。
远期合约约定的是未来某一天按固定价格交易某资产，因此从当前来分析未来的EPE或PFE的话，距离到期日越近，不确定性越大，潜在损失也越大，敞口上升。

希望能解答你的疑惑，加油！