苏学科2025-07-24 19:45:44

同学你好，LVaR包括两部分：传统VaR（市场风险）和流动性调整（压力条件下的最坏价差成本）。计算如下：
传统VaR：头寸价值 × 波动率 × 分位数 = 2,000,000 × 0.02 × 1.65 = 66,000美元。
最坏相对价差：在95%置信水平下，假设价差正态分布，最坏相对价差 = 平均相对价差 + 分位数 × 价差波动率 = 5.00% + 1.65 × 2.00% = 5.00% + 3.30% = 8.30%。
流动性调整：流动性成本通常取半价差（half-spread），因此相对流动性成本 = 0.5 × 最坏相对价差 = 0.5 × 8.30% = 4.15%。绝对流动性成本 = 头寸价值 × 4.15% = 2,000,000 × 0.0415 = 83,000美元。
LVaR：传统VaR + 流动性调整 = 66,000 + 83,000 = 149,000美元。