严同学回答（1）
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黄石2025-07-21 10:19:10
黄石同学你好。
问题1：回测检验只要题目不另说就默认是双尾检验。这类检验的原假设是VaR正确，备择假设是VaR不正确。VaR不正确的时候既有可能是高估了风险，也有可能是低估了风险，所以检验统计量不论过高还是过低都有可能拒绝原假设。当然，实操中你可以进行更具方向性的回测检验，比方说你就认准了VaR模型是高估了风险，但考试的话基本没出现过这种考察。
问题2：5.18的含义是，若有超过5.18天的损失 > VaR则拒绝VaR正确的原假设，反之则不拒绝。如果样本中有6天的损失超过VaR，那么我们就会拒绝原假设，而如果有5天的损失超过VaR则不拒绝。题目问的是最大可不拒绝原假设的损失超过VaR的天数，所以只能选5天。
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