黄石2025-07-18 09:21:42

同学你好。

对于bond，这个不能一概而论，比如说对于公司债的话，波动率的上升可能会导致利差的上升，进而使得债券的价格下降；而对于高质量的国债，波动率的上升可能驱使投资者买入这些安全资产，进而使得其价格上升。

对于futures/forward，这两类产品的价格并不直接受波动率的影响，只能说波动率的上升可能会使得其价格波动率也变大；此外，如果有保证金的话，初始保证金的计算往往基于标的资产的波动率，所以保证金会受到一定影响。

对于option，普通期权的话波动率上升期权价格上升；奇异期权的话要看情况。

对于interest rate swap/currency swap，这两类产品的价格也并不直接受波动率的影响。总而言之，futures/forward/swap这三类产品作为线性衍生品，波动率的上升意味着它们既有可能赚的更多，也有可能亏的更多，所以波动率并不会直接影响到价格。波动率真正会影响的是期权这类非线性产品，因为波动率上升了之后期权赚可能赚的更多，但亏最多亏掉期初的期权费，这种不对称性/非线性使得波动率对其价格有直接作用。