黄石2025-07-10 09:29:16

同学你好。对于平行移动的问题，其描述的是当模型中的风险因子（在课上这些短期利率模型中风险因子就是短期利率）发生变动时，整条利率曲线上的利率会发生怎样的变动。举个例子，平行移动模型指的是，当短期利率上升比方说10 bps时，这会导致整条利率曲线上所有不同期限的利率都上升10 bps，体现在图像上就是利率曲线发生了平行移动。而非平行移动模型则指的是所有不同期限的利率不会都上升10 bps，体现在图像上就是利率曲线发生了非平行移动。一个简单的记忆诀窍是，带有均值复归特性的模型不是平行移动模型，因为均值复归的存在会影响到不同期限利率的波动性、长期利率的波动性更低一些，这进而使得当短期利率上升时，虽然均值复归模型中得到的利率曲线上的所有不同期限的利率都会上升，但长期利率的上升幅度较短期利率更小一些。Vasicek model是带有均值复归特性的模型，故其不是平行移动模型。Model 1的话则是平行移动模型。