苏学科2025-07-05 16:35:20

同学你好，这里的两种主要借贷模式1. 股票借贷做空（"街名"持有模式），假设你通过摩根士丹利买了100股特斯拉股票，选择以"街名"方式持有(即登记在券商名下而非你个人名下)。这时：高盛有个客户想卖空特斯拉，摩根士丹利可以把你的股票借给高盛，高盛客户卖出借来的股票，等待股价下跌后买回平仓，你作为出借方继续获得特斯拉分红，券商从中收取手续费，并给你部分收益作为"回扣"，这种模式下股票可以被"再抵押"(rehypothecated)，就像把借书证转借给第三方。

2. 债券利差套利模式
某养老基金持有大量安全的美国国债，但需要提高收益：把国债借给对冲基金，获得BBB级公司债作为抵押品，国债收益率2%，公司债收益率4%，养老基金赚取2%的利差(4%-2%)，对冲基金获得国债用于满足监管要求或作为衍生品保证金，但是风险：如果公司债违约，养老基金可能面临抵押品贬值风险。