幸同学回答（1）
苏学科2025-07-02 08:34:37
苏学科Delta衡量头寸价值对标的股票价格变动的敏感性。具体来说： Long stock delta表示策略价值与股票价格同向变动：股票价格上涨时，策略价值上升；股票价格下跌时，策略价值下降。
Gamma是delta的变化率，衡量delta对标的股票价格变动的二阶敏感性，Positive gamma（正gamma）表示：当股价上涨时，delta增加（策略变得更“看涨”）；当股价下跌时，delta减少（策略变得更“看跌”）。这反映了头寸的凸性，类似于“加速效应”。可转换债券的正gamma导致delta不稳定，需要持续调整股票空头头寸以维持对冲。这是策略的核心风险，因为它引入操作复杂性和成本
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