苏学科2025-06-30 09:20:29

同学你好，Lever Brothers Multistrategy Master Fund LP 的经济资产负债表如下：100 美元现金、20 美元债务、80 美元权益。这对应于基金所有者初始投入 80 美元权益，加上商业银行贷款 20 美元。  假设 Lever Brothers 为一个价值 100 美元的股票多头头寸融资，按照 Reg T 保证金要求（50%）。它使用 50 美元自有资金，并从经纪人处借入 50 美元。交易后，其保证金账户有 50 美元权益和 50 美元经纪人贷款（经纪人保留股票作为贷款抵押）。  如果公司杠杆（根据 Malz 的定义）为资产/权益，那么公司经济资产负债表的变化是什么？
It invests $50 of its own funds and borrows $50 from the broker  own funds）指的是公司已有的现金，不是新发行的权益。初始时，公司有 100 美元现金，这 50 美元是从这 100 美元现金中提取的，公司获得了价值 100 美元的股票，但现金减少了 50 美元，同时增加了 50 美元负债
Immediately following the trade, its margin account has $50 in equity and a $50 loan from the broker (The broker retains custody of the stock as collateral for the loan)交易后，其保证金账户有 50 美元权益和 50 美元经纪人贷款（经纪人保留股票作为贷款抵押


交易后状态
资产变化
  - 现金减少 50 美元（用于支付保证金），剩余现金 = 100 - 50 = 50 美元。
  - 新增股票资产 100 美元（尽管由经纪人持有作为抵押，但所有权属于公司，因此计入总资产）。
  - 总资产 = 剩余现金 50 美元 + 股票 100 美元 = 150 美元。
负债变化
  - 银行债务仍为 20 美元。
  - 新增经纪人贷款 50 美元（这是公司整体负债的一部分）。
  - 总负债 = 银行债务 20 美元 + 经纪人贷款 50 美元 = 70 美元。
权益变化，权益不变，仍为 80 美元
删