周同学2025-06-20 17:45:14
周同学Pass through security具体的案例可以举几个么，还是听不懂，不分层对应这个的具体案例也可以举几个么
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苏学科2025-06-20 22:01:57
苏学科同学你好，他的本质把一堆贷款（主要是房贷）的未来还款现金流打包成一个产品。
服务商收到借款人的还款（本金+利息），扣除服务费后，全部、按比例、直接转给证券的所有投资者。所有投资者平权，按购买份额比例共享整个贷款池的现金流（本金+利息）和风险（提前还款、违约）。没有任何一个投资者有优先权或承担不同风险。提前还款风险（Prepayment Risk） 是最大的特点。利率下降时，房主会大量提前还贷（再融资），导致投资者提前拿回本金，被迫在低利率环境下再投资，收益降低。反之，利率上升时，提前还款变慢，投资者资金被锁定在低收益资产中的时间变长。
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