〇2025-06-12 17:30:30
〇为什么相关系数增加，equity tranche会升值呢？spread为什么会降低呢？
回答（1）
黄石2025-06-13 11:32:31
黄石同学你好。如果违约相关性较高，比方说相关系数 = 1，这意味着底层资产要么都违约，要么都不违约，这时不论是equity，还是senior、mezzanine，他们的结果都没有区别：要么都拿到钱，要么都拿不到钱。这就会使得原先较高的层级价值下降（本来是有更低的层级作为损失的缓冲的，但现在要活一起活、要死一起死）、原先较低的层级价值上升（原先是炮灰，现在结果和更高的层级一样）。Spread的话你可以理解成一个收益率的概念，而收益率又与折现率挂钩。随着价值上升，折现率会下降，故此处spread下降。
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