黄石2025-05-30 10:31:08

同学你好。该策略可从相关性的上升中获利。首先，当相关性上升时，波动率也会上升（二者的正向关系来源于当市场下行时，波动率变高，且大部分资产价格都在下跌，故相关性也变高）。这意味着不论是个股的波动率还是指数的波动率都在上升。但是，指数的波动率的上升幅度要高于个股波动率的上升幅度，因为计算指数的波动率时不光会用到个股的波动率，也会用到个股之间的相关性，而不论是波动率还是相关性都在上升，所以最终指数波动率的上升幅度要更大。这使得以指数为标的的看跌期权价值涨的比以个股为标的的看跌期权更多。而在这一策略中，我们做多了指数看跌期权（若相关性上升则获得更高的收益），做空了个股看跌期权（若相关性上升则面临损失，但是损失小于多头所得收益），最终我们可以获得一个净收益。这个净收益就是由相关性的上升所带来的。此外，该策略用call option也是可以的。