杨玲琪2025-05-26 10:18:11

同学你好，

Revolving period和amortizing period是revolving structures中的两个阶段。 
Revolving Period：在这个阶段，SPV将收回的贷款本金用于购买新的合格资产（如信用卡应收账款），保持资金循环使用。这适用于短期、高提前还款率的资产（如信用卡应收账款），目的是维持资产池规模。  
Amortizing Period：进入这个阶段后，SPV停止购买新资产，开始向投资者偿还本金。偿还方式有两种：一是分期等额支付，二是将本金暂存，到期一次性支付。  
关于A选项：信用质量提升需要资产本金高于发行的证券本金（超额抵押），但A说反了（证券本金高于资产），这反而会降低信用保障。  
关于C选项：循环结构恰恰适用于高提前还款率的资产，且本金在Amortizing Period才逐步偿还，而C错误地认为“不包含提前还款假设”，且混淆了本金与利息支付。  
关于D选项：允许多次发行证券的是Master Trust结构，而循环结构仅涉及本金循环使用，不涉及多次发行。

希望能解答你的疑惑，加油！