蛋同学回答（1）
黄石2025-05-26 10:28:10
黄石同学你好。我们是基于隐含分布的图像去理解隐含波动率的图像的。对于股票期权，其隐含分布展现出了左肥右瘦的特征。现考虑一个执行价格很高的看涨期权（OTM call）。相较于BSM模型假设的对数正态分布，隐含分布中更瘦的右尾意味着该看涨期权行权的概率更低，这反映在市场上就是该期权的价格偏低。而波动率又是与期权价格正相关的，所以对应的OTM call的隐含波动率就会偏低。接下来，考虑一个执行价格很低的看跌期权（OTM put）。相较于BSM模型的假设，隐含分布中更肥的左尾意味着该看跌期权行权的概率更高，对应的期权的市场价格和隐含波动率就会偏高。这构成了股票期权隐含波动率图像左高右低的形状（左边K低，对应OTM put；右边K高，对应OTM call）。
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
可否补充几张图进行说明或者指导下在课件的哪块内容？
- 追答
-
同学你好。可以看一下基础课上volatility smile这一章的9:10 - 13:30对于外汇期权的分析，股票期权的分析逻辑也是一样的思路。图像见下图。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片