黄石2025-05-13 10:03:04

同学你好。
对于A，“The CRO finds that calculating the VaR’s confidence interval based on 【a calculation of the variance of the data uses only the ranking of observations and the two observations around the estimated value】”中划括号这段要能读懂，它的意思就是基于分位数的性质（因为这里把个体排序了，然后通过极个别个体去进行计算）去估计VaR的标准误。这个方法是有很多局限的，所以题目里也说了是problem/weakness，问你怎么改进，你肯定不能让他去用confidence interval based on asymptotic standard error of a quantile。故A错误。
对于B，order statistics也要求数据独立同分布，并不能解决dependence这个问题。故B错误。
对于C，这个的描述没有问题。基础的exceedance-based backtesting（如基于二项分布的检验、Kupiec´s test等）忽略了exceptions之间潜在的特征，比如说exceptions之间是否独立。针对这个问题，我们提出了Christoffersen´s test。该检验本质上是一个联合检验，可以同时检验模型是否满足了unconditional coverage和independence property。但是，这个检验的一个局限性在于不太好处理只满足unconditional coverage或者只满足independence的模型，这个时候联合检验很有可能就会说模型没问题。所以更严谨一点的话，我们也可以针对unconditional coverage和independence去单独做检验。
对于D，首先，如果组合头寸变动不剧烈、数据是近似iid的话，这并不构成什么问题。而如果组合头寸变动剧烈、数据不是iid，那么应该使用Christoffersen et al. (2001)提出的方法。这里的GARCH (1, 1) VaR是用来解决银行通常不会同时有两个VaR模型来去开展benchmarking。