杨玲琪2025-05-12 15:44:49

同学你好，

这道题考查影响预期未来价值（EFV）变化的核心因素。正确答案是C（利率存在隐含漂移），以下是每个选项的解释：
A. 投行的违约概率变化
投行自己的违约概率（违约强度）只影响“违约是否发生”的判断，但EFV衡量的是对手方头寸的未来价值预期，与投行自身的违约无关，因此A错误。
B. 交易的现金流对称
如果现金流对称，未来正负收益很可能会互相抵消，导致EFV始终接近零（无显著变化）。但题目强调EFV变化大，因此B错误。
C. 利率存在隐含漂移
利率的“隐含漂移”指远期利率与当前利率存在差异（例如远期利率高于当前利率）。这种差异会导致未来资产价值随利率趋势上升或下降，直接推动EFV显著波动，因此C正确。
D. 未来价值需假设正态分布
即使假设正态分布，只要未来价值的平均值（即EFV）不变，EFV就不会变化。而EFV是否变化取决于是否有趋势（如利率漂移），与分布假设无关，因此D错误。

希望能解答你的疑惑，加油！