小同学2025-04-24 23:06:17
小同学老师我还想问一下，risk-neutral情况下的违约概率不就是实际的违约概率嘛，这两者有什么区别？
回答（1）
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杨玲琪2025-04-27 12:02:30
杨玲琪同学你好，
risk-neutral PD（风险中性违约概率）是用无风险利率（比如国债利率）来假设公司资产未来的增长，然后估计违约的可能性，主要是为了金融市场上给债券、期权等产品定价用的；而physical PD（真实世界违约概率）是用公司资产在现实中可能达到的实际回报率来估计违约风险，更接近公司真实的经营状况。简单理解，risk-neutral PD是“市场定价需要的违约概率”，而physical PD是“现实世界真正可能的违约概率”。
希望能解答你的疑惑，加油！
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