176********回答（1）
黄石2025-04-14 16:39:56
黄石同学你好。Term structure of volatility刻画的是不同期限的利率的变动的标准差。在Vasicek model这一类考虑到均值复归的模型中，输出得到的term structure of volatility会随着利率期限的上升而下降，见下图。而现实中，通常来说短期和长期利率的变动的标准差较低，而中期利率的变动的标准差较高，画在图上是类似于驼峰的形状，见下图散点。而在Gauss+ model中，该模型本质上是一个均值复归模型，但由于在建模dr时舍弃了波动项，这会使得基于该模型得到的期限较短的利率它们的变动的标准差较低，整体来看可以拟合现实中观测到的驼峰状的term structure of volatility。
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