杨玲琪2025-04-02 00:16:52

同学你好，

终止条款（如评级触发条款）的作用是提前终止交易以降低风险。例如，当交易对手信用评级下降时，银行可以终止交易，避免未来更大的损失。
这里的风险缓释效益（Risk-Reducing Benefit）指的是在实际中，这类条款在系统性危机中可能失效——比如2008年金融危机时，许多交易对手同时信用恶化，触发大量终止请求，导致市场混乱。此外，即使触发条款，银行仍需处理交易终止前的市场波动风险，比如替换交易对手或重新对冲的成本，可能无法完全避免损失。
信用评级的缺陷（Weakness in Credit Rating）则是指依赖信用评级作为终止条件存在一些问题，比如滞后性，评级机构往往在交易对手实际违约后才下调评级，此时终止条款已无意义。例如，AIG在金融危机中评级被下调时已濒临破产，触发条款反而加速了流动性危机。 

希望能解答你的疑惑，加油！