Michael2025-03-25 19:21:03

同学你好，首先要知道题目说的是什么事情。
Rankcon是货币市场共同基金行业中的回购协议投资者，其唯一动机是现金管理。正如Fabozzi所解释的：“持有现金以维持流动性或保障安全的投资者通常认为投资回购协议是一个理想的解决方案。最显著的例子是货币市场共同基金行业，它们愿意接受相对较低回报以换取流动性和安全性的投资者进行投资。[货币市场基金会借出资金并收取抵押品，到期时收回贷款加利息并返还抵押品。] 持有抵押品使贷款方（如货币市场基金）不易受交易对手信用风险的影响，因为如果交易对手违约，投资者（如货币市场基金）可以出售回购抵押品以收回欠款。简而言之，与超安全且无息的银行存款相比，回购投资在不牺牲太多流动性或承担重大违约风险的情况下提供了短期收益。”
基于这一动机，Rankcon在回购投资中采用了以下哪一个标准（或偏好）是不对的？
根据题干中Rankcon的动机（现金管理、流动性优先、安全性优先），分析各选项的合理性： 
A. 坚持高抵押品折扣（Sufficient Haircut） 符合动机 ：更高的抵押品折扣（如抵押品价值为贷款金额的105%而非102%）能降低对手方违约时的损失风险，增强安全性。 这是Rankcon的合理偏好。 
B. 只接受最高信用质量抵押品（如GSE债务） 符合动机 ：政府支持实体（GSE）债券（如房利美、房地美债券）信用风险极低，符合安全性目标。 这是Rankcon的合理偏好。 
C. 拒绝一般抵押品（GC），要求特定证券，这个不是Rankcon的偏好。因为一般抵押品（GC） （如国债）是回购市场中最具流动性的抵押品，接受GC可最大化交易灵活性和快速变现能力。 特定抵押品 （如某类企业债）流动性较低，可能增加处置难度（尤其在市场压力时），违背流动性优先原则。
D. 偏好隔夜或开放式回购（Open Repo） 符合动机 ： 隔夜回购提供最高流动性（资金每日可回收）。 开放式回购允许灵活展期，兼顾期限匹配与流动性管理。 这是Rankcon的合理偏好。