134****45182025-03-23 10:34:48
134****4518这道题的答疑简直是灾难，完全听不懂老师在讲什么。衍生产品的价值和方向是怎么体现在资产负债表中的，完全没搞懂，请结合题目详细说明一下。
回答（1）
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Michael2025-03-26 13:41:04
Michael同学你好，一共有三个交易，NAV等于0，所以资产端的变化应该是正好等于负债端的变化。
1.本金为150的远期，相当于未来要卖出$150，买入等价的欧元，所以资产和负债都增加$150；
2.买入delta等于0.5的期权相当于未来买入0.5份标的资产，所以资产增加$50，负债增加$50；
3.做空本金为200的CDS相当于未来买入价值为200的公司债，所以资产增加$200，负债增加$200；
最后交保证金相当于是资产换了一个形式，从现金变成了保证金，所以资产的总量是不变的，这样一来，总资产等于50现金+50保证金+（150+50+200）=500，负债是（150+50+200）=400，所有者权益还是100，杠杆是5倍。
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我看题目里说的是NPV，答疑里提到的是NAV，是写错了吗？这个缩写代表什么意思呢？
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是NPV，是我写错了，net present value，就是说这个衍生品合约的价值等于0，这样一来这个衍生品合约的签订对于所有者权益不会产生影响，只会在资产和负债端产生相同的影响（比如资产和负债都增加100）。
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