Michael2025-02-19 10:28:32

同学你好，这个题目首先要知道alpha的来源无非就是资产配置（市场表现好的同时基金经理多配置了市场）和选股能力（基金经理的个人能力）。此时有两种情况：
1、所以如果基金beta大于0（多配置了市场），而市场这个阶段的表现也是好的（The market went up over the period），所以在资产配置方面基金产生了alpha，但是无法说明个人能力方面是不是也产生了alpha，所以只能得出C的结论（就是一部分的alpha来自市场，一部分的alpha来自个人能力）。
2、所以如果基金beta小于0（少配置了市场），而市场这个阶段的表现却是好的（The market went up over the period），所以在资产配置方面基金没有产生alpha，但是由于基金本身的alpha是存在且显著的，那么alpha就只能是全部来自于个人能力了，比如把D选项后面改为all the alpha must come from the manager就对了。