186****87352025-01-16 07:37:51
186****8735这道题中计算physical pd使用了asset return 请问这个physical pd的概念只会在计算d2中出现吗？在使用BSM计算equity 和debt的公式中会涉及使用asset return的情形吗？？另外能再解释一下physical pd这个概念吗？不是很能理解，rf已经是使用市场价格得出的利率了，为什么真实的pd还要换一个利率来计算？
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杨玲琪2025-01-19 16:19:33
杨玲琪同学你好，
asset return只有在计算physical PD时会用到，计算equity和debt value时都是风险中性估计，用risk-free rate。
physical PD是根据公司的实际财务状况、市场条件和其他经济因素来计算的，是对现实世界中违约概率的估计。此时使用资产收益率（asset return）来反映实际市场上的回报率，来体现实际财务状况、市场条件和其他经济因素的特征。
希望能解答你的疑惑，加油！
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