杨玲琪2024-11-26 20:23:51

同学你好，

题干中给到的信息是：senior tranche A 50 million，利率5%，subordinated tranche X 35 million，利率6.5%，subordinated tranche Z 35 million，利率7.5%。而题干问的是以下哪种credit support可能不会影响tranche X的信用质量，说明这个产品结构中是有信用增级的，所以没有证据说还有equity一层，有可能有超额抵押。
因为Z tranche的利率比X tranche要高，所以风险更大，现金流分配顺序靠后。也就是说，Z tranche相较于X tranche先吸收损失。所以可以对X tranche形成保护。
D选项说的是KMAC这家公司（也就是剥离资产的这家公司）在自己的资产负债表上留存储备资金。然而对应的资产已经剥离出表外，由SPV独立运营，所以这部分储备资金无法对证券化产品产生增级。

希望能解答你的疑惑，加油！