pd2024-11-08 18:37:09
pd为什么这里相关系数上升，市场风险变大，但是道琼斯指数的下降要比个股stock的下降得更多？指数代表平均水平，不应该下降得更少更缓和一些吗
回答（1）
黄石2024-11-12 14:20:50
黄石同学你好。这里的思想其实从数学角度来看会更为清晰。假设Index中只有两只股票，其波动率 = √(σ1^2+σ2^2+2*ρ12*σ1*σ2 )。当波动率上升时，由于相关性也上升，所以index的波动率上升的更多一些（因为其不仅受到σ1、σ2影响，还受到ρ12影响），对应index option的价值会上升的更多。因此，buy put option on index + sell put option on individual stocks可在correlation上升时获利，因为buy put option on index头寸价值的上升会高过sell put option on individual stocks头寸的亏损，进而赚取相关系数上升带来的收益。
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