Michael2024-10-29 11:58:00

同学你好，因子模型是用于解释资产收益的一个扩展模型，常见的因子有
1. SMB因子（Small Minus Big）
SMB代表“小市值减去大市值”（Small Minus Big）。这个因子用于捕捉小市值股票相对于大市值股票的超额收益。根据Fama和French的研究，小市值股票通常在长期内表现优于大市值股票，因此SMB因子用于衡量这种效应。
计算方法：SMB因子的计算通常是通过将小市值股票的收益与大市值股票的收益进行比较，得出的差值。
2. HML因子（High Minus Low）
HML代表“高账面价值减去低账面价值”（High Minus Low）。这个因子用于衡量高账面市值比（即价值股）与低账面市值比（即成长股）之间的收益差异。研究表明，价值股通常在风险调整后表现优于成长股，因此HML因子反映了这种现象。
计算方法：HML因子的计算是通过比较高账面价值股票的收益与低账面价值股票的收益。
3. WML因子（Winners Minus Losers）
WML代表“赢家减去输家”（Winners Minus Losers）。这个因子用于捕捉过去表现好的股票（赢家）相对于过去表现差的股票（输家）的超额收益。研究表明，股票的动量效应存在，即过去表现好的股票在短期内可能继续表现良好。
计算方法：WML因子的计算是通过比较过去表现最好的股票（通常是过去12个月中表现最好的30%）和表现最差的股票（过去12个月中表现最差的30%）的收益。