孙同学2024-10-13 15:25:16
孙同学如题我感觉BD都对，那崩盘恐慌到底反应了什么？
回答（1）
黄石2024-10-17 13:57:01
黄石同学你好。Crashophobia指的是，人们发现自从1987年股灾后，股票期权开始出现volatility skew的情况，而1987年之前则没太出现过。对此的解释是，投资者认为市场上发生崩盘的概率是要比BSM模型下隐含的概率要高的。为了应对这一情况，投资者选择买入OTM put作为保险（这类期权在市场崩盘时能够提供保护，而同时价格又较低）。这使得OTM put的需求变高、价格变高，进而implied volatility也就偏高。这造就了所谓的volatility skew。不过这一逻辑从始至终都没有表明当股价下跌时、波动率会上升；它的核心思路在于，投资者担心股价下跌，而投资者应对此事的行为导致了volatility skew的存在。
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