momo回答（1）
黄石2024-10-17 13:36:44
黄石同学你好。你的想法大体上是正确的。这里II和III的策略其实都是基于这样一个思路：相关系数上涨时，波动率也倾向于上涨（因为一般都是市场下行时相关系数上涨）。但此时，指数整体波动率的上涨的会比单独看成分股波动率的上涨来得更高。这里的原因在于，计算指数波动率时，我们不单单要考虑成分股的波动率，还要考虑成分股之间的相关性。随着成分股波动率上升，相关系数也上升，这使得指数波动率收到了更多上升的影响，整体上升的幅度更大。因此，我们可以选择做多以指数为标的的看跌期权/做多基于指数的方差互换、做空一系列以成分股为标的的看跌期权/做空一系列基于成分股的方差互换，进而从中获利。
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