158****8752回答（1）
杨玲琪2024-08-27 10:57:50
杨玲琪同学你好，
在这道题中，这个分析师使用Merton Model来估计physical default Probability，也就是说在计算PD=N(-d2)时采用的是asset return，而不是risk-free rate。
根据d2的计算公式，d2与r（即asset return）是正向关系（详细计算见附图）。所以asset return上升，d2也是上升的。
希望能解答你的疑惑，如果我的解答能够给你提供帮助，请考虑点个赞鼓励一下。加油！
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