黄石2024-08-27 13:25:17

同学你好。

A错误，不论regression hedge还是DV01 hedge是假设one-factor的，也就是后面讲的短期利率。在这种单因子模型中，非常常见的情况是通过模型推导得到的利率曲线（如即期利率曲线）会发生平行移动，即短期利率变动X bps，所有不同期限的利率都会变动X bps。Two-factor models以及其它利率模型相对来说更为复杂，FRM二级中不作涉及。

B错误，不论regression hedge还是DV01 hedge都只使用了DV01，所以只能应对利率曲线的小幅变动。大幅变动的话需要再额外引入convexity相关的概念。

C错误，不论regression hedge还是DV01 hedge都是用的DV01，这本身就是一个proper measures of price sensitivity。

D正确，在regression hedge中我们可以计算P&L的variance，不过这个不在考纲范围内，考试遇到的话可以通过排除前三个选项选出正确答案。具体内容可以看一下原版书中这一章的Appendix A。