135****05962024-08-25 05:06:55
135****0596老师好，CDO,CDS,合成CDO 有什么联系吗
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杨玲琪2024-08-27 10:38:31
杨玲琪同学你好，
CDS是信用违约互换，是一种对违约进行保护的信用衍生产品，买方支付保护的费用，卖方承担参考资产违约时的赔付责任。
CDO是一种证券化产品，通过将一组债务工具（比如贷款、债券）打包构造资产池，然后设计分层的证券化产品卖给投资者，投资者承担的风险与参考资产池的表现有关。
合成CDO是使用一组CDS构造出来的类似CDO的分层的证券化产品。合成CDO不是由债务工具资产池构成的，而是由一组CDS构成。
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CDO中资产池风险大小会被分为高中低池，合成CDO的资产池风险是根据违约后CDS的赔付可能性划分的吗？
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同学你好，
是根据违约后CDS的赔付金额进行划分的。以一个简单的例子来说明，假设一个合成 CDO 的名义本金为 1 亿美元，其中股权级占 5%，夹层级占 15%，优先级占 80%。在这样的结构中，股权级负责承担前 5%的损失，并获得较高的回报（比如 1000 个基点的年化回报）；夹层级负责承担 5%至 20%之间的损失，并获得中等回报（比如 100 个基点的年化回报）；优先级负责承担超过 20%的损失，但获得最低的回报（比如 10 个基点的年化回报）。当参考实体发生违约时，损失将按照这些层级的优先顺序依次承担。例如，如果发生了 200 万美元的损失，首先由股权级承担，直到其本金减少到 0；之后的损失则由夹层级承担，依此类推。
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